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　　一、公司基本面分析

　　棕櫚園林是一家以風景園林景觀設計和營建為主的綜合性園林企業。為全國同時具有“雙甲”資質的15家企業之一。公司主營業務是園林景觀設計和園林工程施工，業務領域涉及房地產景觀以及政府公共園林項目的設計和營建，具體包括房地產景觀、政府公共園林、高端休閑度假區地產園林、星級酒店園林及濱水景觀等。

　　二、上市首日定位預測

　　民生證券：我們預測公司具備資金優勢以后，將會有更大的發展。公司未來將增加在市政景觀業務方面的發展，使營業收入增加并使綜合毛利率有所提高，我們預計公司2010-2011年EPS為1.10和1.68元。根據其他可比上市公司的估值，我們考慮棕櫚園林的成長性及主要業務，給予公司35-40倍PE，對應價格38.5-44元。

　　銀河證券預計棕櫚園林上市首日股價運行區間50.85-56.50元，首日漲幅為13％-25.56％。

　　招商證券（600999）：5大因素構成棕櫚園林強大的品牌優勢。（1）出色的設計理念、設計能力和研發實力；（2）設計、施工、綠化以及養護的一體化的發展戰略；（3）跨區域經營能力；（4）苗木資源的馴化和儲備優勢；（5）管理層持股、核心人員穩定。憑借上述優勢，公司未來在同業中的競爭地位將更加突出。長期成長價值突出，我們認為合理定價區間為43.3-55.2元。

　　各券商機構定價預測：

　　預測機構單位：元

　　安信證券40.5-46.3

　　國都證券34.5-39.4

　　國聯證券25.0-30.0

　　湘財證券29.7-34.6

　　中信證券50.0-60.0

　　三、公司競爭優勢分析

　　在業內擁有良好的口碑和品牌知名度

　　棕櫚園林十分重視品牌的建設與維護，始終依靠質量和誠信打造公司品牌形象，努力營建優質工程。經過多年的發展和積累，該公司通過優質項目和優秀作品開拓市場的競爭策略使其在業內建立了良好的口碑和品牌知名度。其間，棕櫚園林曾先后榮獲“中國人居環境金牌建設住區”、“優秀園林綠化工程獎大金獎”、“廣東省優良樣板工程獎”、“優秀園林工程金獎”等各類獎項和榮譽100多項。多年來棕櫚園林聚焦于地產景觀園林項目，在業內擁有極高的聲譽，截至2009年12月31日公司完成的園林景觀設計項目及園林施工項目累計已超過1，000個，且公司的大部分客戶是全國性的房地產領先企業和區域性的房地產龍頭企業，客戶資質優良、綜合實力強大，能夠有力保證公司的業務持續穩定發展。

　　設計是公司的核心競爭力之一，公司非常重視研發設計，為行業內少有的自建研究院的企業。擁有160多名景觀設計人員，根據《中國城市園林綠化企業2007年經營狀況調查報告》，2007年我國66家城市園林綠化一級企業中設計營業收入合計2.69億元，超過3000萬元的有3家企業，棕櫚園林排名第二。

　　公司根據工程施工項目市場分布建成綠色苗木基地4，337.85畝，分布在廣東的廣州、中山、肇慶、英德，以及上海、北京、長沙、成都等地，苗木種植規模在以工程施工為主營業務的園林企業中處于領先地位。公司的苗木基地目前栽植苗木品種達1000余種，未來幾年，主要的工程施工用苗基本可以實現自我供應，為景觀設計、工程施工業務提供力支撐和可靠保障。